隨著股價的不斷上漲，上市前的參股機構賬面也有一定的浮盈，部分機構浮盈可達一倍左右。然而目前華大基因的市盈率(TTM)達到130倍，多數行業人士認為“有點貴”。此外，華大基因股價的強勁上漲與游資的短線博弈不無關系。

　　而華大基因的基本面是否能支撐目前的高價位股價，市場一直存有多空分歧，其中處于產業鏈中游的華大基因依賴上游海外基因測序儀與試劑供應商，被認為是一大瓶頸。

　　股價漲逾7倍 被指“偏貴”

　　今年7月14日，華大基因登陸A股創業板，以強勢的上漲成為近一個月來A股漲勢最好的個股。這讓上市前入股的投資機構浮盈不少，然而目前已被稱“偏貴”的華大基因在大小非解禁時是否還能維持高價?

　　上市后的華大基因一口氣連拉出18個漲停板，直到第19個交易日時漲停板被打開。相較前18個交易日，成交金額均在5000萬元以下、換手率不超過2%，該股票在8月9日開板之后，成交量和換手率均急劇增大。

　　從8月9日二級市場情況來看，該股票在短暫打開漲停板的期間，涌現出較大規模的拋單，不久后股價又被拉升封漲停板，收出一個“T”字型。當日全天成交29.57億元，成為上市以來成交規模最大的一天，換手率達到68.32%。

　　此后的8月10日和8月11日兩個交易日，華大基因股價出現大幅下調，其中8月11日尾盤跌停，每股股價也跌破100元，兩日的交投也較為活躍，換手率分別為50.53%、39.67%。

　　不過從8月14日開始，華大基因的股價開始呈上漲態勢，每股股價重回100元以上，經過兩個交易日的震蕩上漲之后，到8月16日該股票開盤后便急速拉升，股價迅速沖擊漲停，之后雖有打開漲停板，但隨即又封住，股價再創新高，收報115.04元/股。8月16日，華大基因全天成交13.93億元，換手率為30.79%。

　　華大基因如今的股價相較發行價13.64元/股，已上漲743.40%，市值達到460.28億元，成為創業板第7大市值個股，僅次于藍思科技、東方財富、碧水源等創業板明星股。

　　隨著股價的不斷上漲，上市前的參股機構賬面也有一定的浮盈。根據華大基因的招股說明書，該公司是由華大醫學整體變更設立的股份有限公司，自2014年5月開始引入外部機構投資者，一年左右的時間吸引了深創投、紅土生物 、蘇州軟銀、中國人壽等數十家投資機構參股。

　　從部分機構的持股成本來看，以中國人壽為例，其曾以5億元的價格接手華大醫學2.7368%股權，持股8,962,397股，持股成本價在55元左右;和玉高林曾以15億元增資華大醫學，隨后又以5億元的價格接手華大醫學2.7368%的股權作，最終持股35,849,588股，持股成本價也在55元左右 。以此看來，目前的股價對于部分機構來說，賬面浮盈可達一倍左右。

　　不過，根據招股說明書，上市前入股的機構尚不能落袋為安，還有一年左右的鎖定期。但是待到大小非解禁之時，華大基因的股價是否還能維持目前高位則是個未知數。

　　“貴了些，預計市值也就300到500億之間，現在已經接近上限。”一位北京的私募合伙人談起華大基因的股價時如此表示。

　　另有私募投資總監表示，如果只是看短期，華大基因的價格肯定是偏貴的，但長期看的話，則需要看行業空間有多大。

　　游資短線博弈 存多空分歧

　　華大基因股價的強勁上漲與游資的短線博弈也不無關系。而拋開資金的造勢，華大基因的基本面是否能支撐目前的高價位股價，市場一直存有多空分歧。

　　從8月9日開板之后的龍虎榜數據來看，華大基因近四個交易日前五買賣方均為營業部席位，其中不乏敢死隊，頻頻出現短線博短差跡象，即前一個交易日買，后一個交易日賣。

　　8月9日，華泰證券深圳益田路榮超商務中心證券營業部以1.34億元的金額位居買方首位，華泰證券上海分公司、華泰證券南通如東人民路證券營業部、中國中投證券深圳深南大道證券營業部三個營業部也分別買入6594.23萬元、6336.79萬元、3942.54萬元。但是到了8月10日，上述四個營業部則分別賣出3000萬元~6500萬元不等，占據賣方前四個席位。

　　同樣的現象也出現在8月11日，在8月10日買入的國聯證券無錫五愛北路證券營業部、中國銀河證券杭州慶春路證券營業部、興業證券陜西分公司、華泰證券成都蜀金路證券營業部，在8月11日齊刷刷成為了賣方。

　　其中，知名游資華泰證券深圳益田路榮超商務中心證券營業部多次出現在華大基因近期的買賣前五席位。8月16日，該營業部在買入4680.24萬元的同時賣出1.3億元。有“敢死隊”之稱的光大證券佛山綠景路證券營業部則是在8月7日買入4493.33萬元，但在8月9日賣出5495.52萬元。

　　在業內人士看來，游資炒作華大基因的原因，一方面是因為次新股，另一方面則可能是因為基因檢測概念，市場對華大基因的行業前景存有想象空間。不過對于華大基因的發展前景，市場一直存有多空分歧。

　　華大基因的主營業務為通過基因檢測等手段,為醫療機構、科研機構、企事 業單位等提供基因組學類的診斷和研究服務。該公司近三年的凈利潤分別為2812.07萬元、2.62億元、3.33億元。其中生育健康類服務為業績貢獻主力，招股說明書顯示，2016年度華大基因主營業務的收入構成情況為，生育健康類服務營收占比為54.62%，而基礎科研類服務、復雜疾病類服務、藥物研發類服務的營收占比分別為19.35%、22.53%、3.49%。

　　從產業鏈來看，華大基因處于整個產業鏈的中游，其上游為基因測序儀與試劑供應商，下游為醫院、科研機構和受檢者。而作為中游的服務提供商，需要購買大量的測序設備儀器來提供基因測序與基因檢測服務。

　　有市場觀點則認為，依賴海外的測序儀與試劑生產商是華大基因的瓶頸之一。為提高在測序儀方面的自主研發能力并降低測序服務成本，華大控股于2013年完成并購美國基因測序公司Complete Genomics。但招股說明書顯示，llumina、Thermo Fisher Scientific兩家公司仍是華大基因2016年的主要供應商，采購額分別為1.38億元、6716.85萬元，累計超2億元。

　　根據招股說明書，華大基因主要供應商之一Illumina,Inc.于2014年下半年提高了部分試劑的價格，減少了對公司銷售價格的優惠。而華大基因2014年的毛利率為45.80%，相較2015年的55.66%、2016年的58.43%要少10%左右。