首先，讓我們看看這些消息：

去年A輪融資的846家創業公司 現在快倒閉完了……

 

VR硬件行業洗牌進行時 70%創業公司倒閉轉行做內容……

 

VRZINC創始人劉云告訴《證券日報》記者，在過去一年中，70%的VR硬件創業公司都倒閉了，2014年中國共有200多家做VR頭盔的公司，2015年只剩下60多家……
 

 

在線旅游493起投資僅3個IPO 創業公司或將迎來倒閉潮……

　　

e租寶、大可樂手機、街旁網、來往、搖搖招車、水果營行、喜汽貓、蜜淘、社區001相繼陣亡……

 

愛鮮蜂、考拉FM、車易拍等都有主動裁員……

而曾經耳熟能詳，甚至名噪一時的微店、豌豆莢、春雨醫生等，也被報道遭遇成長與估值的天花板……

LinkedIn 創始人、風險投資家Reid Hoffman所預測：目前市場上140多家“獨角獸”公司中，僅有三分之一到一半的公司能生存發展下去。

 

全球60家主要“獨角獸企業”利潤之和為零

據新華網7月1日報道，全球主要60家“獨角獸企業”估值高達4860億美元，然而，其全部利潤加在一起卻是零。

 

據美國《財富》雜志2016年2月統計，全球目前共有173家“獨角獸企業”，其中101家在美國。美國近來對“獨角獸企業”的質疑聲不絕于耳，甚至特朗普都警告，科技行業已經形成了危險的金融泡沫，硅谷首當其沖。

已經倒下的“神獸”們

Evernote，曾經的資本界寵兒，即使到了今天仍然是擁有千萬級別用戶的情懷產品，卻已退出“獨角獸”行列。據“喬亭實業”，Evernote曾代表了一種未來的產品形態：更輕量的文檔編輯,、內容為先、完全云端化。Evernote一開始的定位極其聰明：用戶的第二大腦，巧妙的避開了與office word作為文檔編輯器的競爭，轉而成為人們對碎片化信息，想法的記錄工具。

Evernote曾是“獨角獸”中的先行者，卻已倒下

 

但在Evernote 2012年成為獨角獸之后，他的野心變大了，但好像它也變得不那么專注。 Evernote Food, Evernote market, Evernote似乎在周邊產品上興趣無限，當然媒體每次也會高潮一次，參與Evernote團隊有何等的創造能力。而去年Evernote的CEO宣布離職，讓情況瞬間從天堂跌向谷底。新奇的產品并沒有給Evernote帶來預期的用戶增長，反而收入變現的節奏變得更加緩慢，短短幾個月，Evernote已經退出了獨角獸了行列。

 

 

“西拉諾斯”，估值從45億降為零。“顛覆性”血檢技術、輟學美女首席執行官（CEO），“西拉諾斯”是硅谷近年來最受關注的創業企業之一，企業稱只需幾滴指血就可以完成200多個項目的檢測，相比靜脈抽血等傳統驗血方法效率更高，價格更低，企業曾估值達90億美元。

 

宛如人生傳奇的CEO伊麗莎白·福爾摩斯的最新新聞，竟是僅僅時隔1年，《福布斯》就將其身價估值從高達45億美元降為零。其實，這條令人大跌眼鏡的新聞出現前并非全無端倪。《華爾街日報》去年10月發表系列報道，通過采訪“西拉諾斯”公司前雇員，指出其夸大了“只用幾滴血”血檢技術的可靠度和準確度，并因為顧慮檢測結果的準確度而經常使用傳統檢測設備。此后美國有關部門調查該公司，發現在200項檢測中僅有幾項使用了公司自己的技術，涉嫌違規和虛假宣傳。

 

相關文章：女版喬布斯 從身價45億美元到歸零只用了一年||《失敗內參》第2期

 

2016剛過半，創業公司倒一片！如何過冬？

高榕資本高翔在朋友圈里說，“每當冬天來臨，就會有：張穎同志內部發言流出，王冉同志發文跟上，包凡同志總結陳詞……其他同志（比如我）默默轉發。”

現在，張穎同志和王冉同志已經完成了任務，而包凡同志的文章，不知道秘書是否構思好框架？估計編輯同仁也在催：包凡同志，您還是快點交稿吧，大家等著轉發（過冬）呢。

在等待包凡的文章時，發生了很多事。其中，一個年輕創業者，早已不甘寂寞刷屏了。

 

高高興興上班去，卻發現公司不見了……一位95后高中生創立的神奇百貨，被媒體捧上神壇，之后又狠狠地踩在腳下，后經當事人澄清，只是裁員和搬家。

據稍微統計，愛鮮蜂、考拉FM、車易拍等都有主動裁員；而曾經耳熟能詳，甚至名噪一時的微店、豌豆莢、春雨醫生等，也被報道遭遇成長與估值的天花板。但是，相比蜜淘網、澎湃養車、美味七七、金聯所等公司，他們卻又幸運得多。

2016剛過半，創業公司倒一片——投中文章盤點的諸多公司的境遇，正是中國當下融資環境趨冷的折射。

清科老大倪正東也親自出馬，他在朋友圈中分享道：據業內可靠消息，最近好幾家所謂的獨角獸公司都面臨死亡或者低價賣出，他們都曾經融資數千萬美元或者超億美元，賬面也曾給投資人數十倍回報。在這個暴雨正降臨的夏季，創業公司或許正式進入死亡季，連很多獨角獸公司都不能幸免。市場在敲警鐘。

盛大資本合伙人陳明峰觀察到一個更可怕的現象：“現在，一些內生增長不夠的企業，希望通過投資并購把估值做高，這就不是很好的事情，甚至有崩盤的風險。”

張穎同志在文章中說：最近見了很多中后期基金老大，國內各種金主，強烈感覺到市場在變冷，融資越來越難。不管是基金，還是公司，很多都會出現金問題。他建議，沒融到資金的公司，極力加油提速降價，靈活處理以拿到錢為唯一目的。

張穎說，“現在的世界完全不一樣了，投資人想要知道的都是你如何收支平衡，別再跟我說太多增長和GMV。不管是什么行業，如果你能處理好增長和收支平衡，過了那個點，你就是贏家。”

現在，VC篩選項目的標準，已經發生了變化。去年最火的O2O，今年乏人問津。很少有機構再相信，商業模式的創新，而投資硬科技、黑科技成為主流，因為即使這些項目倒掉，至少還能留下點專利。但是對于VR/AR、人工智能等項目，機構多是謹慎投資，抱團取暖。

私有化中概股最不爭氣。自2016年5月以來，曾經風風火火的中概私有化遭遇各種黑天鵝，部分公司一蹶不振，其他公司降價的降價、推遲的推遲、撤銷的撤銷（世紀互聯、歡聚時代）。王冉說，因為中概登陸A股市場時間表的能見度的下降，會導致部分使用了杠桿的中概股投資人不得不打折拋售；一旦他們開始打折，人民幣投資人把美元基金推到一邊舍我其誰的心氣兒也就到了頭。

大量擁有一技之長的畫餅公司，騙不到專業VC機構，卻忽悠了一批大企業集團、A股公司，甚至演藝明星等。如果還是沒人愿意接盤，中介機構就會使出絕招，通過資管計劃、信托計劃，變相公募去騙散戶。之謂，私募散戶化。

當聰明資本正在加速逃離，如王冉所言，中國企業的價值將面臨重估。因此，賬面獨角獸現出原形，甚至變成“獨腳獸”或“獨角尸”，瘦死的駱駝變成馬，大魚變小魚，蝦最后化作了泥巴等……這都不足為奇。

王冉撰文說，如果中國經濟進入一個相對痛苦和漫長的下行階段，逆周期投資經驗的匱乏會讓中國的境內投資人過度反應，草木皆兵。資本會大量從風險裸露敞口較大的地方涌向那些被普遍視為相對安全的地方，創業者獲得融資的難度會大幅上升，創業失敗率也會隨之大幅提高。

繼而，中國創業者和投資人所面對的世界將發生天翻地覆的變化，所有的資產價值都將被重新評估，所有的公司價值都將被全面改寫。

王冉認為，對中國創業企業的估值調整要求不是始于今天。很多國際化的大品牌美元基金從一年半前就覺得大多數創業公司的估值已經“掛在了天上”，因此開始放慢投資腳步，結果沒想到沖進來一大批人民幣投資人把他們推到一邊說“你們丫不玩兒一邊去，老子們玩兒！”。于是，風起云涌的人民幣投資人粉墨登場，走向舞臺中央，成了一級市場的主角。

附1：寒冬預報者--經緯創始人張穎內部分享：盲目樂觀的那些公司，你們在等死

　　最近我見了很多中后期基金老大，國內各種金主，強烈感覺到市場在變冷，融資越來越難。不管是基金，還是公司，很多都會出現金問題。已經拿到至少1.5年現金的創始人們，恭喜你們；還沒融到的，極力加油提速降價，靈活處理以拿到錢為唯一目的；但還盲目樂觀的那些公司，你們在等死。

　　我幾乎隔幾天就在這里啰嗦提醒大家，就是因為我看到太多失敗案例，手上有太多實時數據，知道哪幾家公司現在面料巨大現金問題，為什么一手好牌現在會這樣。才會厚著臉皮在這里一次兩次提醒大家早點不介意估值，小步快跑搞定融資。

　　我和我們團隊持續提醒了，如果公司還不聽還不重視還很固執，我們絕望的那天，我會把投資投后融資幫忙全部停掉，讓那家公司自生自滅。商業環境本來就這么殘酷。對我們的損失也就是1/330，330家公司之一。

　　我得承認現在的世界完全不一樣了，投資人想要知道的都是你如何收支平衡，別再跟我說太多增長和GMV。不管是什么行業，如果你能處理好增長和收支平衡，過了那個點，你就是贏家。

　　盲目樂觀，還在追求高估值，還在為自己一點點成績沾沾自喜，還在擴張補貼，現金低于6個月了還沒有兇悍調整，融資還沒有當第一大事，還在幻想有投資人巨額支持，都是死翹翹前夕的癥狀。

來源：虎嗅網、并購時間等

附2：王冉給創業者的9條建議：

1.盡快對自己的未來兩年的增長策略進行一次全面的體檢，該調整調整。

2.如果正在融資，不糾結估值，能拿錢趕緊拿，落袋為安。如果還沒開始融資而在未來6-12個月又有融資剛需，明天就啟動。

3.增強資金安全墊的厚度，盡量確保手里有不融資也可以平穩運行兩年的資金。

4.在自由現金流和利潤率之間選擇自由現金流，在利潤率和收入規模之間選擇利潤率，在收入和GMV之間選擇收入，在財務安全和增長曲線之間選擇財務安全。

5.重視可用于銀行貸款抵押的資產，他們在關鍵時刻可能起到意想不到的作用。

6.如果你正在考慮創業方向，除非你有非常特殊的個人背景（譬如谷歌或者Facebook的技術大牛或者BAT的核心骨干），否則應該盡量避免需要大額資金投入才能啟動且需要持續燒錢的領域。

與此同時，應該更加重視那些具有抗周期和防御性特征的領域中的創業機會。符合這種特征的領域包括大健康、大文化、生活必需品和必需服務、千禧年一代的顏值相關消費等。

當然，無論是上行周期還是下行周期，對需要選擇創業方向的創業者來說最重要的永遠是--哪件事會讓我做了就打了雞血不做就睡不踏實、并且我做會比絕大多數人做更加適合更有成功的機會。這一點不會因為GDP增長速度的改變而改變。

7.重新開始重視美元基金以及有美元基金管理經驗的GP（他們中的大多數都已經有或者將會有人民幣基金）。過去兩年間，在我們ECM部門為客戶準備的潛在投資人名單里，這些美元基金GP在重要性排序中不斷下降，逐漸從最早投資人名單中的第1-2頁跌落到第6-8頁，取而代之的是一些大企業集團、A股公司、金融機構，甚至公募基金、家族辦公室、演藝明星等。

未來幾年，隨著大的市場環境的變化，投資界也必將重新洗牌，國際大品牌美元GP的重要性可能會逆勢爬升，因為他們擁有在下行周期投資的成熟經驗，敢于在危機面前把握機會。

說句題外話，中國經濟下行周期越久，下行幅度越大，那些擁有國際視野和全球經驗的美元GP在中國募集人民幣基金和進行經濟周期投資的優勢也就越大，他們很可能會迎來新一波的收割中國市場的機會。

與此同時，他們在境外募集面向中國市場的美元基金的難度也會加大，因為所有潛在國際LP的第一個問題可能會是一個在過去三十年里從來沒有人問、也從來不需要回答的問題，那就是——為什么是中國？

8.在經濟下行周期，如果你做好了準備，別人的“危”正是你的“機”。如果你有健康穩定的現金流和充足的現金儲備，有足夠強大的內外部運營體系和足夠好的人才積累，那么你將迎來蓄勢待發、整合市場的黃金期。

最后，建議所有的創業者（也包括投資人），都在今年這個夏天找個能讓人安靜下來的地方放下滿載著朋友圈里碎片信息的手機認真地思考一下：如果我們未來5-10年面對的是一個“低增長+負利率+人民幣貶值+銀行壞賬問題集中爆發”的現實組合，我們又該如何生存和生長？